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近日，国内安防龙头海康威视（002415.SZ）发布了2020年第一季度财报，报告期内营收94亿元，同比下降5%，净利润15亿元，同比下降3%。

营收、利润的双降，表明海康威视增长失速，这个成长中的烦恼，其实，早在去年就埋下了。

A股大白马的当头一棒

2019年是国内安防行业的领头羊海康威视的18岁生日。

2010年，海康威视顺利登陆深交所，与不少公司一上市就变脸不同，海康威视营收与净利润一直保持强劲增长，年均增速高达39%、35%，分红累计超200亿元。

如此良好的表现使海康威视迅速跻身A股市场上知名白马股之列，备受各类投资者追捧。在最辉煌的时候，海康威视曾力压五粮液、美的集团、格力电器，稳坐深交所头把交椅，最高市值一度达到4066亿元，即便今天，仍然牢牢占据着总市值第七名的位置，超过平安银行、万科、顺丰等知名公司。

因此，当去年一季报出来时，海康威视有点不知所措，反复解释该季度净利润下滑的原因，甚至竭力向投资者做出二季度正在业绩向好的暗示。

当半年报出来时，人们却发现情况并没有想象得那样乐观。更大的危机则是“黑名单”事件。

躺赚的日子不会再有

去年5月，国外媒体报道称，继华为后，美国正考虑将海康威视、浙江大华等5家中国监控设备制造商列入与华为、大疆类似的“黑名单”，禁止他们获得美国零件与软件。

消息一出，投资者立刻陷入恐慌，海康威视立刻将管制当作业绩下滑的替罪羊。

问题是，海康威视的主要市场在国内，过去一年，仅有不到三成的销售额来自境外，而直接销售到美国的产品更是极其有限。

因此，海康威视当前的危机并不是天灾，从深层次来看，更多因自身长期过于沉湎于躺赚的日子，疏于及时的战略调整所致。

得益于央企中国电科这块金字招牌，海康威视成赢得了各地政府部门的青睐。财报显示，该公司从2009年开始推出解决方案，覆盖七大行业和40 余个子行业，交通、文教卫等政府机构或具有官方色彩的就占了这三大行业的近六成，考虑到交通尤其是视频监控领域的重度客户，实际权重因子可能更高，这些金主为胡扬忠带来了源源不断的利润。

但经历前些年的建设高峰后，这些行业需求终有放缓时。即便是2015年提出的“雪亮工程"也已经在2018年到达最高峰，今年将是收官之年，未来虽然离不开日常维护与后续升级换代，但投入规模不可能与前几年相提并论。

晴带雨伞饱带粮。遗憾的是，海康威视忘记了未雨绸缪。2016年前，海康威视年营收增长率几乎都在45%以上，近年来却大幅下滑，待到胡扬忠意识到完全依赖政府工程难以维继时，才匆匆想起寻找替代客户。

2018年，海康威视打破维持了近十年的模式，启动业务架构变革重组，重新组织整合资源，胡扬忠将海康威视国内业务从原来的七大行业变成PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）、SMBG（中小企业事业群）三大业务群，希望在面对不同类型市场和客户时能够进行更具针对性的，更有效的协同内部资源。

借助该调整，海康威视的政府客户与企业级用户通吃的野心不言自明，但一家长期以政府客户为生的企业延伸到完全市场化的领域并非易事，后者在采购方式、需求、服务等方面都与海康威视擅长的政府客户完全不同，该市场的竞争也更加激烈，需要持续深耕细作，不可能在一夜之间就能贡献出大规模的业绩。

更重要的是，海康威视昔日独霸天下的局面也在发生微妙的变化，今天的安防行业不再是它所熟悉的那个安防行业了。

从独霸天下到十面埋伏

按行业惯例，视频监控产品主要由前端、后端、中心控制三个部分组成，前端以模拟视频数据采集、云台与防护罩的控制为主，后端与中心控制则承担着模拟视频数字化、图像压缩、监控数据记录和检索、硬盘录像与存储等功能，控制部分是安防监控系统的核心，通道可靠性、运算处理能力、录像检索便利性直接影响着整个系统的性能，也是报警和录像记录进行联动的关键。

作为一家以视频发家的公司，海康威视在视音频编解码、视频图像处理、视音频数据存储等方面拥有比较领先的技术，这为其带来了丰厚的回报。

这样的利润分布使得胡扬忠更加重视视频技术的研发与储备，而在其他环节则乏善可陈，直到近几年才急剧扩大研发团队，加大云计算、大数据、AI等方面的研究，海康威视的策略优点与弊端同样鲜明，一方面，该公司能够以最小的投入分享到最大的蛋糕，另一方面，海康威视的薄弱之处也为潜在竞争对手创造了绝佳的机会。

敏锐的华为最先发现了海康威视的要害。近些年来，任正非通过其旗下子公司海思半导体布局芯片研发工作，不只是深入了通信业的腹心地带，亦为华为切入安防等领域提供了一把钥匙。

今天，华为面向安防领域的芯片产品已经在大量供应包括海康威视在内的多个客户，除此之外，自2017年下半年起，华为也在直接进军这个市场，按其规划，安防是其战略业务之一，甚至与广东签了战略合作协议，并建立了联合创新中心。

令胡扬忠紧张的不只是一个华为，其实，BAT无一不在觊觎。这位安防巨头的掌门人一直以为“安防市场太分散了，不是一个能容纳很多大公司的市场，不是深水养不了大鱼。”

但别人可不这样看，在取得C端的成功后，阿里、腾讯、百度早已将产业互联网视为下一个增长极，各自均在厉兵秣马，这块拼图的骨架部分、万亿量级的智慧城市更是兵家必争之地。

​截至2018年12月底，国内83%的地级城市、95%的副省级以上的城市均已规划或在建智慧城市。

一向被认为应用场景单一的安防正是这场盛宴的入场券。透过这张王牌，玩家们就可以打开通向智能交通、应急指挥、环境保护、城市管理等领域的大门，平安城市与智慧城市之间的界限不再像过去那样泾渭分明。

这个赛道已经云集了腾讯的数字城市、阿里的城市大脑、百度的AI CITY、平安科技的智慧城市云、科大讯飞的讯飞超脑、京东的城市计算等一系列耳熟能详的竞技者。

过去，胡扬忠与大华打过很多场恶战，双方互相鄙视，但很可能有一天他发现自己最怀念的就是这个昔日的老对手，相对于一群饿狼抢夺一根骨头，二龙戏珠真的不算啥。

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