时间:2022-11-23 01:46:26 | 浏览:278
平安证券股份有限公司徐勇,付强,徐碧云近期对海康威视进行研究并发布了研究报告《短期利润承压,龙头地位依旧稳固》,本报告对海康威视给出增持评级,当前股价为28.42元。
海康威视(002415)
事项:
公司公布2022年三季报,2022年前三季度公司实现营收597.22亿元(7.36%YoY),归属上市公司股东净利润88.40亿元(-19.38%YoY)。
平安观点:
短期下游需求较弱,利润端承压:2022年前三季度公司实现营收597.22亿元(7.36%YoY),归属上市公司股东净利润88.40亿元(-19.38%YoY),扣非后归属上市公司股东净利润85.26亿元(-20.28%YoY)。2022年前三季度公司整体毛利率和净利率分别是42.35%(-3.98pctYoY)和15.70%(-4.97pctYoY),业绩低于预期。公司2022Q3单季度营收和归母净利润分别为224.64亿元(3.39%YoY,低于前三季度营收增速7.36%)和30.81亿元(-31.29%YoY),毛利率和净利率分别为41.04%(-5.35pctYoY)和14.40%(-6.97pctYoY)。一方面,三季度以来国内疫情多点爆发,需求端疲软叠加部分项目落地延迟;另外一方面,下游客户倾向保守开支,低端产品占比提升影响毛利率,另外2021年底开始运费由销售费用调整为成本项影响前三季度毛利率约0.73个百分点。费用端:2022年前三季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为11.90%(0.29pctYoY)、3.24%(0.49pctYoY)和-1.57%(-1.18pctYoY,前三季度产生汇兑收益约5.4亿元),公司的销售费用率和管理费用率整体平稳,另外,公司研发费用始终保持较高的占比,2022年前三季度公司研发费用73.56亿元,同比增长21.33%,占营收比重达到12.32%,比去年同期提升了1.42个百分点。长期来看,公司的技术和产品布局完备,龙头地位稳固。
强化技术创新,开放生态赋能体系全面形成:技术创新是公司生存和发展的最主要经营手段。为了应对各种挑战,也为了迎接新的机遇,2017年到2021年,海康威视的研发占收入比重分别为7.62%、8.99%、9.51%、10.04%、10.13%,研发投入占比逐年提高。同时,公司加快了向大数据业务的拓展,也加快了创新业务的发展,为了应对挑战,还启动了萤石网络分拆上市的工作。公司可提供包括设备、平台、数据和应用的全面开放能力,为行业应用开发者提供全方位的支持。公司的一体化运维服务平台提供设备探针,支持第三方感知设备的接入;另外,物信融合数据资源平台,在已提供主流数据接入方式的同时,支持对第三方数据存储管理系统或数据格式的接入;提供的物联数据治理工具支持对多厂商、多类型物联设备的要素治理和点位布建评价;数据服务接口为业务应用的开发提供支撑。
AI引领安防智能化变革,公司继续推进创新业务发展:在安防智能化升级趋势下,产业的核心竞争力逐步转变为技术架构以及解决方案的落地能力,拥有深厚技术实力的企业将保持与行业变革同步,技术投入薄弱的小公司进一步淘汰,行业门槛提高,使得产业集中度有望进一步提升,行业格局持续优化。同时,随着人工智能技术的发展,计算机对视频图像的处理技术,将极大的增加视频监控的使用效率和大数据价值的利用率,摄像机采集图像的功能将不再受限于安全防范目的。因此,“人工智能+安防”在帮助客户提升业务效率的同时,也极大程度地拓展了视频技术实现业务管理需求的市场空间。在数据为王的背景下,公司拥有巨量数据资源将在安防智能化变革中拥有绝对天然优势。另外,公司在萤石业务和海康机器人业务盈利,海康汽车电子、海康存储等其他创新业务都对目标市场进行了较大的投入和推动,未来有望和主业形成合力。
投资建议:考虑到经济环境的不确定,安防行业的需求尚处于弱复苏阶段,我们调低公司的盈利预测。预计公司2022-2024年归母净利润分别为138.98/180.28/209.20亿元(原值为178.87/225.13/264.78亿元),对应PE为19/15/13倍,公司是全球领先的安防监控产品及内容服务提供商,产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖;同时,公司海外市场拓展稳步前行,创新业务渐入佳境将为业绩的稳步增长增添动力。维持公司“推荐”评级。
风险提示:1)技术更替风险:随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进,行业业务和应用需求可能会随之演变。如果不能密切跟踪行业前沿技术的更新和变化,公司未来发展的不确定性将会加大;2)汇率波动风险:公司在海外市场多个不同币种的国家和地区开展经营,汇率风险主要来自以非人民币(美元为主)结算的销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动,可能会影响公司的盈利水平。3)全球市场开拓风险:公司业务覆盖全球150多个国家和地区,如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况,可能对公司的业务发展产生不利影响。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券闫慧辰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.46%,其预测2022年度归属净利润为盈利203.24亿,根据现价换算的预测PE为13.04。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级17家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为50.7。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海康威视(002415)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,平安基金近期对2家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)雪天盐业(证券之星综合指标:2.5星。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。
HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元,上涨15%,换手率111%,成交量3146万股,成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级,目标价35。
中证网讯(记者林倩)今年上半年,证券私募行业冷热不均,业绩分化严重,股票主动策略私募表现欠佳,但CTA(管理期货)策略却异军突起。相对而言,对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外,国金证券金融产品研究中心在报告中指出,商品市场仍存在波动机会,但趋势流畅性预期并不非常乐观,同时可能存在一定事件干扰,因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认,本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等;
工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐,促进产业数字化发展,提升产业链供应链协同配套能力,打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本,带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐,促进专精特新发展,可以看出,为增加中小企业的活力,尤其是推进数字化转型,通过打造中小企业转型样本,持续提升中小企业的快速发展。
青岛证监局决定,根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《证券法》第一百八十七条的规定,责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券,没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。
据了解,兴证“818理财节”分为新客有福利、直播理财节、基金投顾·知己、金牌投顾兴领航、兴享福利社、季子年少·沙场练兵六大分会场。具体来看,新客有福利分会场,升级新用户理财福利,也为初入市场的投资者提供一个基础投资理财的体验;
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国金证券财富委相关负责人表示,随着居民财富的增长,投资者对专业财富管理服务需求不断提升,本届“国金造富节”旨在以用户视角构建场景化服务,通过专业又有趣的线上活动拉近与用户的距离,洞察他们未满足的财富需求,以期赢得用户的长期信任。
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