时间：2022-11-22 23:32:03 | 浏览：113
今日，有媒体报道称美国政府考虑将海康威视（002415.SZ）列入“黑名单”，对此海康威视投资者关系负责人回应称暂时没有接到消息。
受此消息的影响，今日开盘公司股价大跌9.6%，盘中一度触跌停，截止收盘时间，海康威视跌5.54%，收26.07元/股，全天成交总额40.87亿元，换手1.97%。
（资料来源：wind）
值得注意的是，公告显示，明天公司将进行股权登记，后天分配股利，拟每10股派6元，因此，今日成交量巨大或许和公司分红有关。
美国“断供”对公司的影响几何？
海康威视是领先的安防产品及行业解决方案提供商，公司拥有业内领先的自主核心技术和可持续研发能力，提供摄像机/智能球机、光端机、DVR/DVS/板卡、BSV液晶拼接屏、网络存储、视频综合平台、中心管理软件等安防产品，并针对金融、公安、电讯、交通、司法、教育、电力、水利、军队等众多行业提供合适的细分产品与专业的行业解决方案。
今年5月5日，特朗普突然公开宣布称将中国进口的2000亿美元产品税率提升至25%，且有可能对其余的3000亿产品进一步加征关税；随后中方于5月13日公布600亿美元征税方案，将于6月1日起调高部分进口自美国产品的税率。
回顾过去这一年多的中美贸易纠纷，二级市场中影响最为严重的是电子板块，而过去这一年多里，从中兴通讯，到华为，再到今天的大疆及海康，这一年多的贸易战更像是特朗普对深圳南山粤海街道企业之间的纠纷。
2000亿美元的征税清单中，涉及安防产品的主要有部分模拟摄像头以及带SD卡的IPC摄像头。2018年公司营收498.37亿元，同比增长18.93%，其中美国业务占公司营收比例的6%，原本预计2018年在美国业务营收3亿美元，受贸易纠纷等外界因素影响，最终营收为2.65亿美元，因此中美贸易影响公司全年营收1%-2%左右。
（资料来源：招商证券）
目前，公司的业务已全球铺开，公司去年在印度的工厂已经投产，今年还会扩大规模来应对一些挑战，针对海外市场的动荡，公司也早已做了相关准备。
另外，从产品结构看，公司需要从美国进口的大部分是后端的服务器，包括intel的CPU，英伟达的GPU，希捷西数的机械硬盘，TI安霸的电源管理芯片等。目前服务器类的产品暂时无法替代，不过其产品最为核心的IPC处理器已经基本实现国产化，华为海思已经成为全球第一大IPC处理器供应商，国内其他公司如富瀚微、格科微等都在快速崛起，目前仅有少部分IPC芯片采购自美国安霸。存储器芯片供应链以日韩为主，且国内厂商长江存储，合肥长鑫也有进展。
因此从这个角度看，美国“断供”对公司影响业务有一定的影响，但是没有那么大。
安防行业高增长趋势不变，公司二季度营收有望重回20%
安防下游应用目前主要是政府端主导，商业端出于萌芽阶段。亿欧智库统计显示，安防产品在国内的应用比例大致为平安城市占24%，智慧交通占比18%，智慧楼宇占比16%，文卫教占比13%，金融行业占比12%，能源占比7%，司法监狱占比5%，其他占比5%。
自2008年金融危机爆发以来，全球安防行业也受到了一定程度的影响，2010年伴随着全球经济逐步复苏，全球安防行业市场也在陆续恢复，2017年全球安防产业总收入2570亿美元，同比增长8.9%，中国安防产业增速高于全球，中安协预测，安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级，预测到2020年，中国安防市场规模将达到8000亿元左右，年增长率达到10%以上。
（资料来源：国金证券）
据招标信息网统计，2019年4月，政府安防项目招标金额为57.17亿元，环比提升109.01%，同比提升68.86%，中标金额为47.45亿元，环比下降15.94%，同比下降29.73%。4月份招标金额同比高增，主要是近期政府财政相对宽松，安防建设开始回暖；且去年同期招标数据仅有33.86亿，基数较低的原因。
另外，自去年起，雪亮工程的招标进展备受关注，2019年4月平安城市招中标金额分别为16.85亿及14.21亿，同比上升11.23%及25.74%。
而近期公司高管在投资者调研纪要中表示，公司预期二季度收入增速会回到20%以上，且是全局考虑。海外增速比较稳今年一季度海外情况没有太大的波动，主要波动发生在国内。目前国内的商机情况层面明显有好转，大企业一季度的情况比政府公共服务的增长还要更好一些，渠道道主要面向中小企业，中小企业受到的影响相对来说会更滞后，所以目前的情况是带动的整体向好，由4月份政府安防采购数据看，今年二季度公司收入增速回到20%以上没有太大的问题。
万得显示，2019年一季度，公司营收99.42亿元，同比增长6.17%，扣非归母净利润14.83亿元，同比下降18%。
（资料来源：wind）
今年一季度，是公司上市以来第一次出现净利下降的情况，不过公司对研发费用方面投入较大，2019年一季度公司研发费用投入10.59亿元，可见公司对产品研发方面投入较为充足。
另外，公司产品毛利率基本上保持在40%以上，可见其产品在行业中竞争有较大的优势。
（资料来源：wind）
近几年来公司产品毛利率有所提升，不过公司高管对此表示，今年公司毛利率应该不会再继续往上涨，主要在于今年公司要大幅扩招10%或者以上的员工。
总结
作为行业龙头，海康威视产品在国内外均有较大的话语权，中美贸易摩擦对其全年影响在1%-2%左右，目前公司产品从美国进口的零部件大部分已实现国产化，因此“断供”不会对公司业务产生太大的问题，不过需要注意的是，华为目前也开始布局安防方面的产品，对于公司而言，影响较大的是来自国内的竞争，而非国外的影响。