摘要：机构抱团，是价值投资，还是以价值投资的名义进行的股价炒作，不管如何，机构抱团已经成为股价暴涨暴跌的主要因素，机构抱团炒作绝大部分都是一地鸡毛，正所谓风过去，猪就掉下来。海康威视也是曾经机构抱团的白马股，得到很多知名基金的抱团参与，也得到很多...
机构抱团，是价值投资，还是以价值投资的名义进行的股价炒作，不管如何，机构抱团已经成为股价暴涨暴跌的主要因素，机构抱团炒作绝大部分都是一地鸡毛，正所谓风过去，猪就掉下来。
海康威视也是曾经机构抱团的白马股，得到很多知名基金的抱团参与，也得到很多中小基金的参与，机构持股一度占比高达15%以上，股价从18年年底算起，涨幅巨大，18年年底股价是23.66元，最高涨到70.44元，不考虑分红填权因素，股价上涨46.78元，涨幅197.8%，成为地道的白马股牛股。
股价上涨一个是资金推动带来的估值提升，另一个就是业绩增长带来的内生性股价上涨，当然还有两者兼而有之。结果是完全不一样的。股价超越业绩增长幅度，就是泡沫，超越业绩增长幅度越大，后市下跌空间越大。
218年、2019年、2020年和2021年海康威视营收和增长率分别是498.37亿元和增长18.93%、576.58亿元和15.69%、635.03亿元和10.14%、814.20亿元和28.21％，利润和增长率分别是113.53亿元和20.64%、 124.15亿元和9.36%、133.86亿元上涨7.82％、168亿元和上涨25.51％.。2022年一季报，公司实现营业收入165.22亿元，同比增长18.11%，净利润22.84亿元，同比增长5.29%，基本每股收益为0.25元。从每股盈利看，18年到2021年分别是1.24元、1.34元、1.45元和1.81元，大约增长了50%，可是股价上涨了多少呢？海康威视业绩谈不上高增长，只能说是稳健增长，海康威视是一家成熟的白马股，而不是一家初创期高增长上市公司。
海康威视确实有优秀的一面，那就是安防龙头企业，2010年就成为全球视频监控市占率第一，此后龙头地位越来越巩固，21年媒体统计，其市场份额连续八年夺得视频监控领域的全球第一，其优秀的能力更是连续四年蝉联安防领域全球榜首，但是黄金最贵也有价，海康威视股价大涨是不是透支了未来增长预期。
国内研究表明，托宾Q值与大股东减持数量呈现正相关，托宾Q值越高，市场套利空间越大，资本的逐利性会驱使公司股东抛售股票，反过来就是原始股东减持越多，根据托宾Q理论，股价可能偏离内在价值越多，海康威视股价一路上涨，与之伴随而来的就是重要股东的不断减持，据雷锋网，媒体统计，龚虹嘉累计减持海康超20次、累计套现约300亿元，也因此收获“A股套现王”的称号，而公开资料显示，龚虹嘉对海康威视的初始投资仅245万元，实现了万倍收益。
较为理性的说一句，海康威视不是被机构抱团股价推涨超一倍，股东会减持那么多吗？股价大涨，不管是哪一个股东，都会选择落袋为安锁定收益，这是人性使然。
股东减持只要是合规合法，投资者是无可奈何的，也是股东的权利，但是机构抱团股价不断上涨，卖方机构不断看多，股东减持不断，这就是资本市场一道不和谐的音符，究竟是知根知底的股东高管太过理性，还是二级市场太过任性，推高了股价，带来巨大泡沫，让股东高管减持不断。
从走势看，海康威视股价最高到70余元，最低跌到31.12元，股价已经腰斩，当然机构抱团股股价腰斩并不是海康威视的专利，而是普遍现象，关键是一季度海康威视利润增长进一步下滑到个位数，虽然股东高管减持股价较为宽泛，但很多减持还是要比目前股价高一大截，说明股东减持股份是很正确的，对股价的预判是很准确的，对公司投资价值的判断是正确的，这就需要拷问机构的价值判断能力了。
机构抱团炒作股价，被很多人称之为英雄所见略同，但不能排除抄作业带来的股价非理性泡沫，机构犯错不是海康威视一家，宁组合代表有股王美誉的宁德时代，一季报同样暴雷，股价同样出现大跌，机构也是同样损失惨重，更有指纹芯片龙头企业的股价大跌，医药股中也有不少机构抱团的股价腰斩，甚至剩下两三成。
市场对机构力量极为倚重，可是机构抱团投资风格，往往就是八面威风一时，很多时候，风口过去，就是一地鸡毛，这是需要特别警惕的，尤其是股东减持不断，机构抱团豪气做多，总是显得很不和谐。
