时间：2022-11-23 01:10:14 | 浏览：722
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作者：韩江雪
翻看完海康威视这九年的年报，不得不感慨一句“这真的是家很牛逼的公司”。
刚刚过去的11月，对于海康威视来说，并不那么太平。先是龚虹嘉和胡扬忠两位高管被深交所立案调查，其后被媒体曝出二人多次信批违规。11月8日收盘以来，海康威视股价从34.4元/股下跌至如今的31.15元，市值蒸发逾300亿元。
与股价下跌相伴的，是海康威视被质疑估值过高和增速下滑的声音此起彼伏。但其实，这支超级白马股的市盈率，不过29.73倍；10年时间，股价（后复权价，指计算高送转后的价格，更接近历史真实股价）从上市当天的81.93元上涨至如今的611元，翻了7.5倍。
关于海康威视，除了深市市值第一的3200亿超级白马股，流传更广的是副董事长龚虹嘉2万倍收益的投资神话。上市10年，连续9年大额分红的海康威视，到底为股东们赚了多少钱？
安防“白马”崛起史
9年，营收增长12.8倍，扣非净利翻了10.4倍。
2010年5月28日，成立9年的海康威视在深交所中小板上市，发行价68元/股，市值340亿元。当年海康威视实现营收36亿元，扣非净利10.5亿元，当年向全体股东分红3亿元。
那时，海康威视还只是中小板的一家普通公司，虽然随着业绩的增长其股价水涨船高，到2013年10月24日出现小高峰，达到974.7亿元。4年时间，翻了近3倍。
那一波上涨中，其第二大股东、副董事长龚虹嘉多次抛售，仅2013年便9次抛售，减持套现29.5亿元。甚至，其总经理胡扬忠也曾在2012年悄悄减持682万股。
从2010年到2013年，海康威视年营收从36亿元增长至107.5亿元，几乎实现4年3倍增长；扣非净利润则从2010年的10.5亿元增至2013年的29.8亿元，也几乎翻了3倍。
海康威视近十年业绩情况。
4年时间，其业绩与市值增长，几乎成正比。连续4年，其营收的年增长率每年超过37.9％，扣非净利润年增长率超过41％。
那时的海康威视，已经成长为安防行业的龙头企业，业绩和市值都快速增长，但市值依然未能突破千亿，虽然其赚钱能力可见一斑，业绩增长潜力显而易见。
甚至在2013年10月到2014年上半年间，海康威视股价不断下跌，市值缩水至498亿元，与2013年高峰时期相比，几乎打了对折。
2014年，海康威视实现营收127.3亿元，与2013年同期相比增长高达60.37％；扣非净利润46.7亿元，净利率高达36.7％，同比增长50.29％。
但其业绩的快速增长，并没有获得资本市场的同步认可，直到进入2015年的大牛市，海康威视的股价才开始复苏。
2015年3月16日，海康威视收涨于11.07元/股（前复权价），收盘市值终于突破千亿达到1034亿元。当年海康威视分别实现营收和扣非净利润252.7亿元、56亿元，同比增长分别高达46.6％、25.3％。
海康威视市值突破千亿三个月后，A股市场市场就迎来大股灾，海康威视也未能躲过，股价一直下跌到2016年2月才见底。但就在2016年，海康威视登榜中国安防企业百强榜单，高居榜单第一，是中国安防界当仁不让的龙头企业。
在海康威视股价缓慢回升的2016年，其副董事长龚虹嘉和胡扬忠开始减持和增持大戏。当年，龚虹嘉6次减持，套现29.2亿元；胡扬忠则11次增持，耗费37.2亿元成本。
无论资本市场给出的估值如何起起伏伏，海康威视的业绩增长从来不曾停滞。
2016年营收和扣非净利分别增长26.3％、29.7％，达到420亿元和91.8亿元。其实，由于上市6年以来快速成长，海康威视的盘子太大，从增速来看已经放缓。2017年，海康威视营收和扣非净利的增速都不足20％，分别为18.93％和19.68％。
但就在2017年和2018年，海康威视在资本市场大爆发，走出从2017年1月到2018年2月连续13个月上涨的大行情。
海康威视股价表现。
2017年10月11日，海康威视股价连续拉升，收盘报34.56元，当日涨幅达6.63％，总市值逼近3200亿元，超越美的集团总市值，夺回“深市第一”宝座，奠定海康威视超级白马股的地位。到2018年3月12日，海康威视前复权价甚至上涨至43.49元/股，市值高达4064亿元。
上市10年，股价飞速上涨成就海康威视在资本市场地位的，其实也就是在2017年和2018年。
坐着收钱的股东们
上市10年来，海康威视为股东们到底赚了多少钱？
“买股票一定要买长期现金分红的，起码如果造假，公司拿不出那么多现金。”在东旭光电、康得新、康美药业等白马股纷纷爆雷后，一位投资者感慨。
从2010年上市至今的10年时间，海康威视多年送高送转、连续9年高额现金分红，而且随着公司净利润的增长，分红金额水涨船高。
9年时间，仅分红金额便增长17.7倍。
2010年，海康威视实施“10转10派5”的分红方案，全体股东每10股转增10股并派发5元现金，当年派发现金3亿人民币。到2018年，海康威视向全体股东“10派6”，派发现金56.1亿元，与2010年的分红金额相比，翻了18.7倍。
海康威视历年分红情况。
翻阅海康威视年报可知，上市10年以来，连续9年实施现金分红，分红总额高达206.93亿元。
关于海康威视的财富故事，最出名的莫过于龚虹嘉的245万投资2万倍收益的投资神话。根据龚虹嘉的持股情况，可以算出他从海康威视累计获得分红33.3亿元。
据公开数据，海康威视上市以来，龚虹嘉21次减持套现146亿元，也就说他已经有179.3亿元落袋为安。此外，他目前仍持有海康威视股份12.55亿股，按照11月29日的收盘价31.41元/股，其持股市值仍有394.2亿元。
也就是说，海康威视这家公司，为龚虹嘉赚了573.5亿元。
此外，值得注意的是，中电海康集团有限公司（简称“中电海康”，原“中国电子科技集团公司第五十二研究所”，简称“五十二所”）作为海康威视的大股东，在海康威视上市的这10年时间，从未减持过。
截至目前，中电海康持有海康威视36.5亿股，占其总股本的39.6％，也就是持有海康威视1162亿的市值。海康威视2018年的56.1亿元分红，有22.2亿元花落中电海康。
据年报公布的数据，10年时间，中电海康从海康威视拿到的分红不少于81.9亿元。
虽然海康威视股价暴涨，其早期股东和获得股权激励的员工获益不少，但并没有像暴风集团等妖股一样的造富故事。海康威视为外界所熟知的百亿富豪，一个是二股东龚虹嘉，一个是海康威视总经理胡扬忠。
低价获得海康威视原始股权后，胡扬忠曾悄悄减持过两次，但在2016年连续大手笔增持，耗资37.2亿元，到2017年海康威视股价一路高歌时，这部分股票市值超过74亿元。截至目前，胡扬忠持有海康威视股份1.82亿股，市值57.2亿元。
2019年，胡扬忠初次登上福布斯全球亿万富豪榜、胡润百富榜等富豪排名榜单，拥有财富125亿元。
当然，海康威视也可能让不少股民获益。
十年间，海康威视股价从81.93元/股（后复权价）上涨至如今的608.25元（后复权价），涨了6.4倍。也就是说，如果一位投资者从海康威视上市之日买入，不进行任何操作，坐收数倍收益。
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