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连续狂飙突进多年之后，海康威视（002415.SZ）净利润出现上市以来首度下滑。

根据公告，2019年一季度，海康威视实现营业总收入99亿元，同比微增长6.17%，实现扣非净利润14.8亿元，比去年同期的18亿元负增长18%。

目前，海康威视的总市值已超过3000亿元，比2010年的数据增长10倍。“作为国有企业，海康威视充分享受到了我国安防行业过去十余年的红利。”深圳某私募基金经理林谦（化名）对时代周报记者说。

不过，随着行业拐点的到来，叠加国内外局势的变化，这家与华为比肩的A股安防龙头企业在双重压力下实则并不轻松。而公司一季度业绩遭遇滑铁卢，是否也意味着安防行业的盛宴已经接近尾声？

“2018年下半年以来，公司业绩受到国内外形势的影响，但从2019年二季度开始，情况已经有所好转，预计上半年将有较好表现。”海康威视证券部相关人士对时代周报记者说。

此前面对极端的市场情况，海康威视亦展开增持股票的行动以提振信心。对于未来是否还会做出相似动作，上述海康威视证券部相关人士对时代周报记者表示：“目前还没有进一步增持的计划，如果有会及时公告。”

净利润首现负增长

根据CPS中安网数据，2012―2017年，中国安防行业的市场规模从2340亿元增加到6220亿元，年均增速高达14%，而这一数字远超全球市场增速，据统计，2011―2017年，全球安防行业的年均增速约为8%。在全球范围内，中国安防市场举足轻重。2017年全球安防市场规模为2570亿美元，其中中国市场占37%左右。

得益于中国安防行业的持续高景气，中国安防企业高速成长。海康威视更是一家独大。以销售收入计算，在2018年全球安防50强名单中，海康威视当之无愧排名第一。

2001年，在中国电科52所工作的陈宗年和胡扬忠邀请到华中科技大学校友龚虹嘉投资245万元，一起创办了海康威视。

2010年，海康威视在深交所上市，6年后，其营业总收入超过霍尼韦尔、博世等全球安防巨头。

“安防行业的主要客户分为三块，政府、企业、普通消费者，在海康威视的客户构成中，政府约占30%，大企业占40%，剩下的渠道销售占30%左右。”林谦对时代周报记者说。

自2010年上市以来，海康威视的业绩每年都保持极高的速度增长。2010―2018年，公司扣非净利润从10亿元左右增长到110亿元，营业总收入也从36亿元增长到近500亿元。

从扣非净利润的增长率来看，2010年，海康威视同比增长49%，2014年这一数字甚至超过50%，随后逐年下降，2015年和2017年分别为25%、26%，2018年跌落至20%之下。

尤其在2018年半年报之后，海康威视的业绩却呈现断崖式下跌。2018年半年报，公司扣非净利润的同比增速仍稳定在26%，但在2018年三季报，这一指标突然下降到19%，到2019年一季报时进一步下沉到-18%。

从相关业绩报告的评述中，不难看出海康威视对国际形势的忧虑。在2018年半年报中，海康威视提到“面对复杂的国内外形势，公司坚持以客户为中心”，而在2018年年报中，公司的语气则更显严峻，“2018年国内经济快速下行，海外的非市场因素影响骤增，不确定风险持续上升”。

对海康威视来说，境外收入对公司业绩影响巨大。2018年，公司境外收入占比为28.47%，利润占比为28.48%，而2017年和2016年，这个比例也为29%左右。

“这不单单是海康威视一家所面临的问题，而是行业困境。”深圳钛信资本合伙人陈旭对时代周报记者说。

在2018年全球安防50强排名第二的大华股份，其扣非净利润增速在2015―2017年分别高达22%、27%、36%，但同样在2018年大幅度回落到6.61%。2019年一季度，这一数字进一步下降至-1.6%，为多年来首次负增长。

紧急回购

不利局面下，海康威视和大华股份都不约而同地选择回购自家股票。

2018年10月底，海康威视披露了控股股东和关联方增持公司股份的计划，公司控股股东及其一致行动人中电科投资控股有限公司（以下简称“中电科投资”）计划拿出1.5亿―3亿元，在六个月之内买入公司股票。

截至2019年4月23日，中电科投资宣布已经完成了增持计划，最终累计投入1.77亿元，总计增持645万股，占总股本比例为0.069%。

实际上，当时也处于市场极端状态，海康威视的股价在2018年初曾达到历史最高的44元左右，但从2018年6月开始却开始了连续5个月的大幅度下跌，在2018年10月甚至下跌到最低22元左右。

也恰是在那个时点，中电科投资宣布增持计划，而根据公告披露，其总计增持了4笔，买入价分别为23.6元、25元、25.8元、34元左右。目前，海康威视的股价反弹到32元左右。

大华股份也出现了类似的情况。2018年初，大华股份的股价曾达到最高30.39元左右，同样自2018年6月起开始了连续5个月的大幅度下跌，最低跌至11元左右，而目前反弹至16元左右。

不过，在真金白银的行动方面，大华股份却明显落后于国有企业海康威视。

2018年10月前后，在公司股价跌得最惨的时候，大华股份并没有跟随海康威视一起增持，而是先宣布了控股股东不再减持的消息。

2018年初，大华股份控股股东、实际控制人傅利泉曾宣布股份减持计划，最多计划减持2898万股。10月24日，大华股份宣布，该减持计划实施完毕，但总计减持的数量仅143万股。

直至2019年4月26日，大华股份才抛出股票回购计划，计划在未来12个月内，拟使用自筹资金以集中竞价交易的方式回购2亿―4亿元股份，用于后期实施股权激励或员工持股计划的股票来源，回购价格不超过25.37元/股。

本文源自时代周报

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