欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

第01篇深度分析:海康威视

时间:2022-11-23 01:36:05 | 浏览:99

海康威视的报表分析原本想2021年报下来后再做分析,但目前市场不断下探,时不我待怕错过好公司,这两天直接在2021年三季报的基础上进行分析。先看净资产收益率,公司近年来有所下降,但2020年仍有27%之余;再看毛利率公司常年保持40%以上,

海康威视的报表分析

原本想2021年报下来后再做分析,但目前市场不断下探,时不我待怕错过好公司,这两天直接在2021年三季报的基础上进行分析。

先看净资产收益率,公司近年来有所下降,但2020年仍有27%之余;再看毛利率公司常年保持40%以上,且近年来有缓慢上升趋势。故但看此两个数据,公司具有较宽的护城河、及盈利能力。接下来具体展开分析:

一、从投资活动看海康威视的发展策略:

公司的长期战略主要由两方面影响,即长期经营资产、收并购活动。其中长期经营资产主要看扩张性资本支出,很明显常年大于0(基本在10亿以上,2021年增多,预计未来几年公司的营业收入会相应增加,靠自身规模扩张的方式比收并购要稳健的多),说明公司采取的是扩张性战略,具体来看看这些资金的投向,经查阅年报

1、2018年报(现金流量表):2018年构建总计为20.56亿,比2017年增加3.64亿,再看报表中注释:

(1)固定资产(增加投入、分别):固定资产增加24.9亿,主要购置房屋及建筑0.19亿、通用设备2.56亿、专用设备1.59亿、在建工程转入合计20.5亿(主要为互联网视频产业基地转入10.9亿、安防产业基地项目二期转入6.4亿、重庆制造基地转入2.8亿);

(2)在建工程(增加投入、分别及进度):在建工程本年增加投入10.8亿,主要投向上述三个基地的建设,工程进度均达100%从而转入固定资产(工程投入占预算比例100%),其他在建工程本年增加金额相对不大,且进度还在前期阶段;

(3)无形资产(增加投入、分别):无形资产本年增加额为5.05亿,主要为购置土地使用权。

(4)商誉及研发(增加投入、及标准:该公司是否经营五年以上且差异化策略):商誉本年增加为0;研发投入为44.83亿,占公司销售额额的比例为9%,比2017年增加了40%,且除了在传统安防业务相关的技术和产品方面继续保持投入外,同时加快了在AIcloud落地的一系列研发投入基本是属于我有其他公司没有的,是属于强有效的研发支出。

2、2019年报:2019年构建总计为19.3亿,与2018年基本保持一致,再看报表中注释:

(1)固定资产: 本年增加投入13.1亿,其中购置房屋与建筑物0.19亿、通用设备3.1亿、专用设备6.2亿、运输工具0.19亿,在建工程转入合计3.3亿(为其他的在建工程转入,报表中未能体现);

(2)在建工程: 本年增加投入8.3亿,主要为成都科技园项目2.4亿(进度为12.34%)、杭州创新产业园项目0.63亿(进度为11.07%)、重庆科技园二期项目1.09亿(进度为14.58%),其他工程4.1亿。

(3)无形资产: 本年增加投入3.3亿,主要为购置土地使用权2.3亿,知识产权为0.3亿,应用软件为0.7亿。

(4)商誉及研发: 先说商誉,杭州匡信科技有限公司增加0.6亿,主要原因为2019年6月通过增资方式收购改公司80%的股权(该公司是否经营五年以上且差异化策略),北京邦诺因减值测试减少0.4亿。再谈研发投入,本年度增加投入54.84亿,占营业收入比率为9.5%。

3、2020年报:2020年构建总计为20亿,比2019年增加0.1亿,再看报表中注释:

(1)固定资产: 本年度增加8.3亿,主要为购置房屋及建筑物1.1已、通用设备1.9亿、专用设备2.7亿、运输工具0.1亿;在建工程转入和合计2.4亿,主要为其他在建工程;

(2)在建工程: 在建工程本年度增加揉入10.6亿,主要为成都科技园项目2.8亿(进度26.49%)、杭州创新园项目2.2亿(进度32.93%)、重庆科技园二期项目1.4亿(进度32.78%)及其他在建工程3.9亿;

(3)无形资产: 本年度增加投入2.95亿,主要为购置土地使用权2.5亿,特许经营权0.13亿、应用软件0.24亿。

(4)商誉及研发: 先说商誉,2020年收购BKSIA三家公司,均为100%股权控股方式。再说研发投入,本年度投入63亿,相比2019年继续加大研发投入。

4、2020半年报:2020年上半年构建总计为12亿,比2018年同期减少1.1亿,再看报表中注释:

(1)固定资产: 上半年增加8亿,其中购置通用设备1.5亿,在建工程转入5.7亿,主要为重庆科技园二期项目3.9亿(进度为100%),其他在建工程为1.8亿。

(2)在建工程: 上半年增加投入8.5亿,其中成都科技园项目1.3亿(进度33%)、杭州创新产业园项目0.25亿(进度35.34%)、西安科技园项目1.2亿(进度5.64%)、石家庄科技园项目0.46亿(进度5.48%)、萤石产业化基地0.41亿(进度5.48%)、重庆科技园二期项目1.4亿(进度100%)及其他在建工程3.5亿。

(3)无形资产: 上半年增加投入0.15亿,主要为购置应用软件0.13亿。

(4)商誉及研发: 先说商誉,汉军智能公司减值0.13亿,数额不大忽略。再说研发投入,相比去年同期增加26%,继续加大研发投入。

通过以上对投资情况的分析,可以发现公司近几年为继续推进已城市为重心和资源向前线倾斜的战略努力。重庆科技园二期、互联网视频产业基地、安防产业基地项目二期、重庆制造基地均已竣工,成都科技园、杭州项目、西安项目均进展顺利且转入固定资产。

二、从公司的筹资活动看公司的资金实力:

从上面投资活动分析中的扩张性资本支出可以知道公司的扩张战略常年需要的资金达10亿多,尤其是2021年三季度披露的年报中显示扩张性资本需要18亿,预计全年为往年的2倍之多,所以公司的资金需求量还是很大的,再看资金缺口公司完全不需要外源筹资,结合公司的现金自给率常年大于1,说明公司的战略扩张基本来自自身的造血是典型的内涵式发展;

另有息债务比例常年占比在15%以下,相比优秀的资本结构,公司后期可以加大债务筹资方式。

三、公司的营业收入及成本费用分析:

分析下公司的营业收入构成,查年报可知,先看总量,2020年营业总收入达635亿,三年的增速分别为10.14%、15.69%、18.93%,营业收入保持增长但增速略显放缓;再细看各产品占比营业收入大头的是前端产品近年在45%以上,智能家居及其他创新业务占比逐年上升至2020年已达9.7%,年增速较猛;另外境外业务收入占比保持在28%左右,是否受贸易战影响,后续需重点关注。

营业收入增长率波动从10%~30%不等,尤其是近年增速有疲软迹象,2021年三季报营业收入比去年同期增长32%,说明公司2021年的营业收入增长还是有一定保证的。再看毛利率常年保持在20%以上,近两年提高至46%以上,具备核心竞争优势。总费用率除2017年常年保持在20%以下,近年来基本稳定在15%左右,其中占比最多的费用是销售费用、研发费用,销售费用率基本保持在10%以上,管理费用从2018年来基本保持稳定在3%以下,研发费用逐年增长。息前税后经营利润率除2017年均保持在20%以上,其中近两年基本为29%,公司的。

四、资产利用效率分析:

周转性经营投入的占比在经历了2018年的最低18.9%后开始走高,到2021年三季度高达47%,说明周转性经营投入增多,再从现金周期看周转性经营投入的周转效率,2017年后现金周期逐渐升高,尤其2021年现金周期猛增1倍,说明公司生产、销售并回收现金的周期变长,具体分析存货的周转率由2.9降至1.5,应收账款由2.7降至2,针对此两者报表中给出解释是由于生产销售规模扩大采购备货增加所致,但据我猜测这应该与贸易战有关。

长期经营资产周转率由2020、2019年的6.1下降为4.6左右,其中重点看下固定资产周转率缓慢下降至9.1左右,土地使用权周转率变化较大由50.7下降至45.6,可能是由于在建工程投入增加所致。

投入资本周转率2020年开始下降至1以下,尤其2021年有进一步下降趋势。综上公司管理层应该将重点放在提高资产利用效率上。

另,长期股权投资占比不大且收益率极低;金融资产达300亿,但收益率不到3%,公司应该将金融资产变成经营资产或进行分红。

五、实际所得税率

从2018年后开始下降至7%以下,说明公司享受了高新技术企业的税率优惠政策,所以未来自由现金流折现时对所得税的考虑可以低于25%。

六、经营活动自由现金流分析:

公司销售商品、提供劳务收到的现金每年都有增长;经营活动现金流量净额相比于去年同期减少30%,预计2021年经营活动现金流有较为明显的下降,这主要是因为经营活动现金流出明显增加,再结合附录中的信息发现存货大量增加,与备货有关;另,应收项目也有大量的增加,说明公司可能通过宽松上下游付款条件上保持营业收入。2021年前3个季度经营资产自由现金流为39亿,参照经营资产自由现金流占比估算,预计2021年的经营资产自由现金流最多为120亿,保守些预计为55亿。

七、公司估值及合理价位:

采用二阶段估值模型,每股的内在价值在50.56元,考虑安全边际,那么37.5元以下时具备入手条件。

相关资讯

海康威视董秘:IPO发行比例调整后海康威视仍是萤石网络单一大股东

海康威视(002415)06月24日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者:请问贵公司产品是否有应用于农业种植,禽猪养殖领域?海康威视董秘:您好,感谢您对公司的关注。海康威视充分利用AI技术、物联网技术、可视化技术,通过育苗识别、

英媒爆美国准备严厉制裁海康威视,海康威视:消息待核实,希望获得公平公正对待

来源:环球网【环球网报道 乌元春 张江平】英国《金融时报》4日援引4名知情人士的消息称,美国正准备对中国企业海康威视实施严厉制裁,拜登政府已在为这项“与人权有关”的制裁“打基础”。报道称,美方尚未就此做出最终决定,但此举将影响深远,海康威视

海康威视复牌后股价震荡胶着海康威视回应:停牌前就已料到

海康威视复牌后股价震荡胶着 海康威视回应:停牌前就已料到【文/观察者网 关一丁】春节还没过完,上周五做监控设备的海康威视(SZ 002415)被江苏公安厅的一份通知撞了一下腰,这份被外泄的通知上称海康威视设备存在安全漏洞,IP容易被境外势必

海康威视客服高频问题,怎么激活海康威视网络摄像机IPC?

海康威视网络摄像机为了用户安全考虑,需要设置一个管理密码激活之后才可以正常使用。那么怎么激活海康摄像头IPC呢?主要用通过录像机接显示器激活、通过电脑客户端激活,通过浏览器网页激活等方式。这里我们主要说一下通过录像机接显示器激活摄像机的方法

海康威视再启分拆上市,海康机器人进入IPO筹备阶段,半年营收超12亿

记者 | 沈溦继萤石网络公布招股书,上市进程再进一步之后。海康威视(002415.SZ)火速又公开了新一轮的分拆子公司上市计划。12月30日晚间,海康威视公告,根据公司总体战略布局,结合控股子公司杭州海康机器人技术有限公司(以下简称“海康

传美国或将海康威视列入SDN名单,第四轮制裁海康还能坚持住吗?

获悉,海康威视在互动平台表示,对于之前已经承受的制裁,公司已经完成相关业务的调整。公司已关注到媒体的报道,报道提到美国政府可能实施的制裁有待核实。目前国内外业务都在正常开展之中,公司将全力以赴保持业务的开拓和推进。对于海康威视这家企业,想必

海康威视员工:公司“体面”,离职“前程似锦”,海康不是发泄地

导读:最近,有海康威视员工在内部论坛发表了自己关于职场的一些看法,笔者觉得“干货”还是挺多的,盘点下来分享给大家。最近论坛里充斥了各种负能里,吐槽公司“体面”,炫耀自己的“前程似锦”离职贴,感觉这里就是个发泄地。本人80后,与大家做些工作、

海康威视:授权启动分拆海康机器人境内上市前期筹备工作

IT之家 12 月 31 日消息,昨日晚间,海康威视发布公告称,公司于 2021 年 12 月 30 日召开第五届董事会第七次会议,审议通过了《关于授权公司经营层启动分拆子公司杭州海康机器人技术有限公司境内上市前期筹备工作的议案》。公告指出

“海康创始三剑客”两人被查海康威视股价跌2.46%

来源:中国经济网中国经济网北京11月15日讯 海康威视(002415.SZ)今日低开,全天震荡走低,截至收盘报33.37元,跌幅2.46%,成交额32.03亿元,换手率1.20%。 昨日晚间,海康威视公告,称公司董事胡扬忠、龚虹嘉于2019

海康威视摄像机初始用户名和密码是什么?海康摄像头重置密码方法

海康威视网络摄像机(IPC)和网络硬盘录像机(NVR)大部分需要管理密码才可以使用。那么,海康摄像头的初始密码或者用户名是什么呢?部分老版本海康摄像头出厂自带初始密码,而新版本摄像头大部分是用户第一次使用时自己设置一个激活密码,这就是摄像机

海康威视录像机添加摄像头提示网络不可达,海康NVR异常情况处理

我们在录像机通道管理添加摄像头后,一般状态显示为“蓝色播放图标”或绿色对号的图标;不过有时候也会遇到异常情况,例如摄像机通道状态提示"网络不可达”,这应该怎么处理呢?非POE网络硬盘录像机网络不可达的报错一般为网络连接异常导致:进入配置—通

海康威视网络摄像机怎么添加到其他品牌的录像机?海康参数修改

很多时候,我们会遇到不同品牌摄像机、录像机混搭使用的情况。一般其他品牌摄像机添加到海康NVR较为方便,但是海康威视网络摄像机添加到其他品牌的摄像机经常不显示图像、状态显示异常怎么办?首先,海康网络摄像机需要通过SADP客户端或网页端激活。其

海康威视网络硬盘录像机怎么添加摄像头?海康摄像机怎么设置

这里以海康威视品牌录像机为例详细介绍网络监控硬盘录像机(NVR)连接网络摄像机(IPC)安装设置操作步骤:主要包括录像机配置、添加摄像机方式及监控设备连接介绍等。一、监控设备连接示意图:在之前的录像设置教程里我一般把监控设备连接图放在安防教

海康威视摄像机型号表示什么含义?海康前端产品命名规格介绍

海康威视作为全球安防第一大厂,旗下产品种类越来越齐全。 由于产品越来越多,很多朋友可能会不清楚某些产品的特性。为了让大家更好的了解产品功能特性,小编特意整理了海康经销摄像机产品命名规则:3/1系列IPCDS-2CD3T4 5(E)(F)(D

海康威视录像机添加网络摄像头提示网络不可达海康NVR无法添加IPC

在使用海康威视网络硬盘录像机过程中,有些时候会遇到IP通道提示“网络不可达”的情况,这里无法添加摄像机,或者原来好用的摄像头突然没有了视频图像?这是什么故障呢?这里向大家介绍几种场景的录像机IPC通道状态报错“网络不可达”的情况以及对应的解

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈比亚迪汽车评测网万科A股路虎汽车网台湾岛旅游网广西旅游网容声冰箱评测网瑰夏咖啡品鉴网海南椰子鸡装修装潢资讯网北京交友相亲网小糊涂仙酒股票网速比涛泳镜崇左新闻资讯网淄博烧烤网深圳房产信息网
海康威视股票-海康威视股票未来走势、海康威视股票趋势分析、海康摄像头型号详解、海康摄像机密码、海康机器人工业相机、海康威视工业机器人、海康agv智能搬运机器人、海康停车场道闸设备、海康停车场系统、海康威视智慧停车云平台。
海康威视股票 lilidai.cn ©2022-2028版权所有